Tesla, 판매 실패 후 더 저렴한 자동차 출시 가속화

(Bloomberg) - Tesla Inc.는 또 다른 실망스러운 분기에 이어 침체된 수요를 되살리기 위해 저렴한 자동차 출시를 가속화하고 있습니다.

전기차 제조사는 이전에 약속했던 2025년 말보다 훨씬 앞당겨 빠르면 올해 신모델 생산을 시작하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 결정으로 화요일 늦게 주가가 13% 급등했으며, 올해 S&P 500 지수 주식 중 최악의 대패를 막았습니다.

이 소식은 Tesla의 1분기 수익, 매출 및 마진의 큰 부족을 무색하게 만들었습니다. CEO 엘론 머스크(Elon Musk)는 저가 모델이 전 세계적으로 둔화되고 다른 자동차 제조업체들이 전기화 계획을 재고하게 만든 EV에 대한 수요를 증가시킬 것이라고 확신하고 있습니다. 또한 자율 로봇택시, 차량 호출 서비스, 휴머노이드 로봇 등 머스크의 고상한 아이디어를 현실로 구현하기 위해 노력하면서 회사를 유지하는 데 도움이 될 것입니다.

Deepwater Asset Management의 관리 파트너인 Gene Munster는 "중요한 것은 투자자들이 내년에 성장이 다시 가속화될 것이라는 희망을 품고 있다는 것입니다."라고 말했습니다. “신자들에게 그분은 계속해서 그 길을 유지할 수 있을 만큼 충분히 주셨습니다.”

더 읽기: Tesla의 Musk는 월스트리트 자율 미래가 주요 목표라고 경고합니다.

분석가들과의 통화에서 머스크는 또한 EV 생산을 줄이고 가스-전기 하이브리드 제품을 재부팅하는 General Motors Co. 및 Ford Motor Co.와 같은 경쟁사에 대해서도 조사했습니다.

"전 세계적으로 EV 채택률은 압박을 받고 있으며 다른 많은 자동차 제조업체는 EV를 철수하고 대신 플러그인 하이브리드를 추구하고 있습니다."라고 그는 말했습니다. “이것은 올바른 전략이 아닙니다.” 

Tesla의 자체 전략은 2024년 대부분 동안 혼란스러웠습니다. 작년에 판매량을 늘리기 위해 라인업 전체의 가격을 인하했지만 차량에 대한 수요가 둔화되었습니다. 

투자자들은 머스크가 로봇택시 비전을 추구하는 동안 테슬라가 오랫동안 약속했던 25,000달러짜리 자동차에 대한 계획을 망쳤다고 걱정해 왔습니다. 이제 Tesla는 저비용 계획을 가속화하고 있으며 기존 공장에서 새 자동차를 생산할 수 있다고 밝혔습니다.

화요일 테슬라의 "더 저렴한 모델" 공약이 오랫동안 논의된 저가형 자동차에 대한 언급인지, 아니면 기존 모델 3와 Y의 비용을 낮추려는 노력을 가리키는 것인지는 즉각 명확하지 않습니다.

머스크는 더 저렴한 모델에 대한 자세한 내용을 묻는 질문에 "우리가 그 문제에 관해 할 말을 모두 한 것 같다"고 말했다.

Tesla는 일정을 밝히지 않았지만 약속된 Robotaxi 모델을 위해 새로운 모듈 기반의 "박스형" 제조 프로세스를 계속 추구하고 있다고 말했습니다. 불경기를 반영하여 Tesla는 이러한 새 모델이 용량을 극대화하고 "신중하게" 성장하기 위해 현재 공장의 기존 제조 라인을 기반으로 구축될 것이라고 언급했습니다.

회사는 머스크가 사이버캡(Cybercab)이라고 부르는 로봇택시를 8월 8일 공개할 것이라고 밝혔다.

자세히 보기: Tesla는 Musk의 Robotaxi Dream으로 전환하면서 혼돈에 의해 소비됩니다.

자동차 제조업체는 여전히 미국 시장에서 지배적인 EV 제조업체이지만, 수익은 몇 분기 동안 압박을 받아왔습니다. 수익성의 주요 척도인 Tesla의 자동차 총마진은 1분기에 16.4%로 월스트리트 예상 17.6%보다 낮았습니다. 이는 2022년 초 보고된 최고 마진 30%와는 거리가 멀다.

Tesla의 조정된 주당 순이익은 올해 첫 3개월 동안 45센트로 나타났습니다. 이는 월스트리트의 주당 기대치인 52센트와 비교됩니다. 매출은 213억 달러로 9% 감소했는데, 이는 2020년 이후 처음으로 전년 동기 대비 배송 감소에 따른 것입니다. 이는 분석가가 예상한 223억 달러에 미치지 못했습니다.

한편, 테슬라의 글로벌 차량 재고는 지난 분기 말 15일의 두 배 가까이 늘어난 28일로 늘어났다. 이 지표는 자동차 회사가 차량을 해당 부지에서 옮기는 데 걸리는 시간을 포착합니다. 회사의 최고재무책임자(CFO) Vaibhav Taneja는 통화에서 투자자들에게 재고 증가는 일시적인 장애라고 말했습니다.

Taneja는 "2분기에는 재고 축적이 역전되고 잉여현금흐름이 흑자로 돌아올 것으로 기대한다"고 말했습니다.

오스틴에 본사를 둔 EV 제조업체는 납품량이 작년보다 낮을 수 있다고 말하면서 단기 성장 기대치를 억제했습니다. 

이번 달 초 Tesla는 직원의 10% 이상을 해고하는 사상 최대 규모의 정리해고를 시작했습니다. 하지만 Bloomberg는 회사가 궁극적으로 직원의 약 20%를 해고할 수도 있다고 보도했습니다. 동시에 두 명의 고위 임원이 사임해 누가 핵심 사업을 책임지고 있는지 의문이 제기됐다. 또 다른 임원인 테슬라 투자자 관계 책임자 마틴 비에차(Martin Viecha)는 화요일 통화에서 사임한다고 말했습니다.

--Max Chafkin의 도움으로.

(전체적으로 새로운 세부 정보로 업데이트됩니다. 이전 버전에서는 16번째 단락에서 Tesla의 철자를 수정했습니다.)

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(블룸버그) -- Tesla Inc.의 CEO인 Elon Musk는 투자자들에게 보내는 메시지에서 이보다 더 명확할 수는 없습니다. Tesla는 이제 인공 지능 회사입니다.

머스크는 화요일 테슬라의 1분기 실적 발표에서 “테슬라가 자율성을 해결할 것이라고 믿지 않는 사람은 회사에 투자해서는 안 된다고 생각한다”고 말했다. “하지만 우리는 그럴 거예요. 그리고 우리는 그렇습니다.”

머스크는 준비된 발언과 Q&A의 대부분을 회사의 자율주행차와 인공지능 계획을 홍보하는 데 사용했습니다. 그는 회사가 Uber Technologies Inc.와 같은 차량 공유 회사와 유사한 로봇택시 함대에서 수백만 대의 EV를 운영할 것이라는 이전에 언급한 비전을 설명했습니다. 

머스크는 소비자들이 주택 공유 플랫폼인 에어비앤비(Airbnb Inc.)와 유사한 방식으로 자신의 테슬라 차량을 렌트할 수 있는 옵션을 갖게 될 것이라고 말했다.

회사는 또한 투자자 프레젠테이션 자료에서 전용 로보택시가 미래 제품 중 하나가 될 것임을 확인했습니다. 회사는 전용 로보택시에 대한 자세한 내용을 8월에 공개할 계획이다. 

Tesla는 조립 비용을 절반으로 줄이기 위해 계획된 새로운 차량 생산 시스템을 언급하면서 "우리의 특수 제작된 로보택시 제품은 혁신적인 '박스 없는' 제조 전략을 계속해서 추구할 것입니다."라고 밝혔습니다.

FSD 라이센스 

머스크는 또한 테슬라가 소위 완전 자율 주행(FSD) 기능을 라이센스하기 위해 다른 자동차 제조업체와 협의 중이라고 말하면서 자율 주행 기능의 또 다른 확장을 암시했습니다. 현재 고급 운전자 지원 소프트웨어를 사용하려면 세심한 운전자가 스티어링 휠에 손을 얹고 있어야 합니다.

애널리스트 통화가 끝날 때 머스크는 투자자들이 실제로 주주가 되고 싶다면 FSD를 직접 경험해야 한다고 거듭 강조했습니다.

머스크는 “테슬라 주식을 생각하는 사람이라면 누구나 실제로 FSD를 운전해야 한다고 다시 한 번 강력히 권고하고 싶다”고 말했다. “이렇게 하지 않으면 회사를 이해할 수 없습니다.”

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텍사스 인스트루먼트, 칩 복귀 조짐으로 확실한 전망 제시

이안 킹   ,   블룸버그 뉴스

(블룸버그) -- 텍사스 인스트루먼츠(Texas Instruments Inc.)는 이번 분기에 산업 및 자동차 부품 수요 부진이 완화될 수 있음을 나타내는 강세 매출 전망을 내놓았다.

이 기간 매출은 39억5000만 달러에 달할 것이라고 회사는 화요일 성명에서 밝혔다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 애널리스트들은 37억8000만 달러를 추산했다. 이익은 주당 1.05~1.25달러로 예측치인 1.17달러와 비교됩니다.

보고서에 따르면 고객은 재고가 많은 부품을 처리한 후 칩 주문을 재개하기 시작했으며 이는 업계 전반에 좋은 신호입니다. 칩 제조사 중 가장 넓은 고객 기반을 보유하고 있는 텍사스 인스트루먼트는 우주 하드웨어부터 가전제품까지 다양한 산업 전반에 걸쳐 경제에 대한 신뢰의 전조 역할을 하고 있습니다. 

텍사스 인스트루먼트의 주식은 발표 이후 장기 거래에서 6% 이상 상승했습니다. 화요일 뉴욕에서는 $165.42에 마감했습니다. 

텍사스 인스트루먼트는 회사의 가장 큰 부문인 산업 장비 제조업체의 고객 대부분이 재고 감소 노력을 완료했다고 말했습니다. 그러나 일부는 여전히 그 과정을 진행하고 있습니다. 이는 수요의 고르지 않은 회복을 위해 만들어진 것이라고 CFO Rafael Lizardi는 인터뷰에서 말했습니다.

그는 “일부 최종 시장은 여전히 ​​하락세를 보이고 있고 일부는 다르게 행동하고 있다”고 말했다. "90일 전, 산업 부문의 모든 최종 시장이 하락세를 보였습니다." 

그럼에도 불구하고 회사는 이러한 초기 징후를 너무 많이 파악하지 못하고 있으며 이는 잘못된 지표일 수 있다고 그는 말했습니다. 칩 제조업체는 미래 수요에 대해 폭넓은 예측을 하지 않는다는 정책을 계속할 것이라고 말했습니다. 

이 예측은 1년 넘게 매출이 감소한 이후에 나온 것입니다. 1분기 매출은 16% 감소한 36억 6천만 달러로 2020년 이후 최저치를 기록했습니다. 분석가들은 36억 달러를 추산했습니다. 이익은 주당 1.20달러로 전년 동기 1.85달러보다 감소했습니다.

주가는 올해 필라델피아 증권거래소 반도체지수(Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index)의 랠리보다 뒤처졌습니다. 투자자들은 인공지능 컴퓨팅 관련 주문이 급증한 데 대해 엔비디아 같은 기업에 돈을 쏟아부었다. 

한편 Texas Instruments는 아날로그 반도체 및 임베디드 프로세서 분야의 최대 제조업체입니다. 해당 제품은 전자 장치 내에서 전력을 다른 전압으로 변환하는 등 간단하지만 중요한 기능을 수행합니다.

일부 칩은 Nvidia의 프로세서와 동일한 기계에 사용되지만 더 많은 제품이 가전 제품, 공장 기계 및 차량에서 더 평범한 역할을 수행합니다. 

이러한 칩은 일반적으로 디지털 제품보다 덜 진보된 생산 기술을 필요로 하지만 회사는 제조 시설을 개조하려는 야심찬 계획에 착수했습니다. 이러한 노력의 일환으로 Texas Instruments는 생산 아웃소싱을 거의 중단할 예정입니다.

이는 텍사스 인스트루먼트가 경쟁사, 특히 중국의 초기 기업에 비해 우위를 점할 것이라고 회사는 주장했습니다. 2026년까지 새로운 공장과 장비에 대해 연간 약 50억 달러의 예산을 책정하고 있으며, 이는 수익성에 부담을 주고 있습니다.

"그곳이 우리가 싸워야 하는 곳입니다." Lizardi가 말했습니다. “중국은 가장 경쟁이 치열한 시장입니다. 바로 여기에 우리가 가장 뛰어나고 민첩한 경쟁자가 있는 곳입니다.” 

(주가를 업데이트하고 여섯 번째 문단부터 경영진의 의견을 추가합니다.)

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거래자들은 연준이 올해 금리 인하를 건너뛸 것이라는 베팅을 추가했습니다.

에드워드 볼링브로크   ,   블룸버그 뉴스

, CFTC, 블룸버그

(블룸버그) - 미국 금리 시장의 거래자들은 연준이 올해 차입 비용을 삭감하지 않을 것이라는 데 베팅하기 시작했습니다.

경제 회복력이 입증되고 인플레이션 진전이 정체되면서 최근 정책 입안자들은 금리를 더 오랫동안 유지할 것으로 예상한다는 신호를 보내고 있습니다. 이는 헤징 도구 전체에 파급 효과를 가져왔습니다. 

5월 1일 연준의 결정을 앞두고 트레이더들은 12월 정책 회의 이후에도 금리를 안정적으로 유지하는 시나리오를 목표로 중앙은행의 벤치마크를 밀접하게 추적하는 담보 익일물 금리와 연계된 옵션 포지션을 구축했습니다. 보다 공격적인 베팅 중 일부는 중앙은행이 2024년에 또 다른 인상을 할 가능성도 헤지했습니다.

더 읽어보기: 친숙한 옵션 Play Trades Again, 목표는 연준 보류

어느 쪽이든, 이는 연말까지 대략 총 40bp의 인하를 보여주는 스왑 가격 합의보다 더 매파적이며, 이는 2분기 포인트 인하의 더 나은 부분을 의미합니다. 완화로의 최종 전환에 대한 믿음은 화요일의 기록적인 690억 달러의 2년 국채 경매에 대한 탄탄한 수요를 설명하는 데 도움이 됩니다.

그럼에도 불구하고 일부 거래자들은 이번 달 매도세로 인해 다양한 만기의 수익률이 2024년 최고치로 치솟은 후 국채의 더 깊은 침체 가능성에 대비하고 있습니다. 

화요일 국채 옵션에서 눈에 띄는 흐름은 현재 약 4.6%에 비해 한 달 이내에 5%까지 상승하는 10년 만기 수익률을 목표로 하는 1,100만 달러의 베팅이었습니다. 그리고 현금 시장에서는 JPMorgan Chase & Co.의 최근 고객 설문조사에 따르면 중립 포지셔닝이 두 달 만에 최대치를 기록했습니다.

한편, 예상보다 뜨거운 인플레이션 데이터는 선물 포지셔닝에도 영향을 미치고 있습니다. 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission) 데이터에 따르면 자산 관리자들은 2년 및 5년 국채 선물의 순매수를 기록적으로 전환했습니다. Bank of America Corp.의 분석에 따르면 이러한 변화는 아마도 수익률이 급등함에 따라 매도 포지션을 종료하려는 움직임을 반영한 것 같습니다.

다음은 금리 시장 전반의 최신 포지셔닝 지표를 요약한 것입니다.

역사적인 미래 변화

2년 및 5년 국채 선물에 대한 자산운용사의 순매수 포지션이 기록적인 수준으로 치솟은 반면, 헤지펀드가 그 반대편의 일부를 차지한 것으로 나타났습니다. 4월 16일까지 CFTC 데이터에 따르면 해당 그룹은 10년 만기 국채 선물 등가물 순액 307,000만큼 듀레이션을 짧게 연장했습니다. 대부분의 조치는 2년 및 5년 만기 만기 국채에서도 나타났으며, 현재 레버리지 펀드는 기록적인 공매도를 기록하고 있습니다. 

곡선 전반에 걸쳐 자산 관리자들 사이의 전반적인 강세 지속 기간 이동은 약 740,000개의 10년물 선물 등가물과 동일하며, 이는 최소 7년 만에 가장 큰 수치입니다. CFTC 데이터는 소비자 및 생산자 가격 데이터를 포함한 이벤트를 포착한 주간 보고를 반영합니다. 

 

국채 고객 매수 하락, 매도 상승

JPMorgan의 최근 조사에 따르면 매수 포지션은 4% 포인트 하락한 반면, 매도 포지션과 중립 종목은 2% 포인트 상승한 것으로 나타났습니다. 현금 투자자들이 피난처 수요와 강한 미국 경제 데이터와 씨름하면서 이번 주 동안 변화는 미미했습니다. 고객 사이의 중립 포지셔닝은 2월 이후 최대치로 상승했습니다. 

SOFR 거래자들은 더 높은 정책 금리를 목표로 합니다.

지난 주에 추가된 위험이 가장 큰 행사에는 SFRZ4 94.50/94.375/94.125/94.00 put Condor와 같은 매파적 포지셔닝에 등장한 94.375가 포함됩니다. 이는 대략 5.625%~5.875%의 연말 수익률을 목표로 했으며 현재 5.33%의 유효 공급율을 초과했습니다. 

그러나 모든 것이 일방적인 것은 아니었습니다. 12월 24일 96.00/97.00 콜 스프레드의 지난 주 흐름에 이어 96.00 및 97.00 파업에 가장 큰 위험이 추가되었습니다. 이는 연말까지 연준의 공격적인 금리 인하 경로를 목표로 합니다. 그 해. 

SOFR 옵션 히트맵

12월 24일 만기까지 가장 많이 발생하는 SOFR 옵션은 95.00 수준으로 5% 금리에 해당하며 Jun 24 통화에 막대한 미결제약정이 남아 있습니다. 두 번째로 인구가 많은 95.50 파업에 대한 6월 24일 콜에서도 많은 양의 미결제약정이 나타났습니다. 다른 옵션 전반에 걸쳐 Jun24 풋옵션에는 행사가 94.75, 94.875 및 94.9375에 걸쳐 상당한 양의 미결제약정이 남아 있습니다.  

프리미엄은 장기 매도를 헤지하기 위해 남아 있습니다.

최근 상승한 수준보다 약간 저렴해졌지만 곡선의 장기 매도를 헤징하는 비용은 전면 및 후면 가격에 비해 여전히 비쌉니다. 최근 옵션 시장의 흐름은 화요일에 약 5.05%에 달하는 10년 만기 수익률을 목표로 한 1,100만 달러 베팅을 시작으로 국채의 더 큰 매도 쪽으로 기울어졌습니다. 장기 측면에서 지난주 유입에는 이번 주 말까지 4.9%까지 상승하는 30년 만기 수익률을 목표로 하는 장기 채권 풋 매수자가 포함되었습니다. 그들은 마지막으로 약 4.73%를 기록했습니다.

©2024 블룸버그 LP